在美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息與美元迭創(chuàng)新高的沖擊下，亞洲新興市場國家外匯儲備悄然“吃緊”。
渣打銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，除中國之外的亞洲新興市場國家的一項關(guān)鍵外匯儲備指標(biāo)（一個國家可以用外匯儲備為進口提供資金的月數(shù)）降至7個月，創(chuàng)下2008年次貸危機以來的最低值。
渣打銀行駐新加坡的外匯研究主管divya devesh認為，隨著亞洲新興市場國家外匯儲備持續(xù)縮水，未來這些國家央行為穩(wěn)定本國貨幣匯率所進行的外匯干預(yù)可能更加有限。
東方證券經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，在外匯儲備吃緊且加息力度不如美聯(lián)儲的情況下，目前亞洲很多國家的確挺難再通過匯市干預(yù)穩(wěn)定本國貨幣匯率。
目前，亞洲主流貨幣日元、韓幣兌美元匯率均出現(xiàn)大幅貶值，而東南亞貨幣也不知道能扛多久。這種情況下，出口商須做好收匯風(fēng)險管理！
“彈藥”緊張：亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”花錢如流水
強勢美元威脅下，整個亞洲地區(qū)的政經(jīng)決策者們都面臨著亞洲“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”升級的考驗。
渣打銀行的數(shù)據(jù)顯示，亞洲新興市場(不包括中國)一項受到密切關(guān)注的衡量外匯儲備充足程度的指標(biāo)，即一個國家可以用其持有的外匯儲備支付多少個月的進口額，目前已降至了約7個月，為2008年全球金融危機以來的最低水平。
要知道，在今年年初這一數(shù)字約為10個月，2020年8月時曾高達16個月，這表明亞洲新興國家捍衛(wèi)本國貨幣的“彈藥”儲備正在逐漸枯竭。
根據(jù)渣打銀行的數(shù)據(jù)，目前外匯儲備約可滿足印度九個月的進口需求，印尼為六個月，菲律賓約為八個月，韓國為七個月。
另一項機構(gòu)數(shù)據(jù)也顯示，年內(nèi)泰國外匯儲備占國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的比例下降最大，其次是馬來西亞和印度，這預(yù)示著它們是年內(nèi)干預(yù)匯市力度最大的幾大國家之一。
1997亞洲金融危機的陰影揮之不去
今年印度和泰國的外匯儲備規(guī)模分別減少了約810億美元和320億美元。韓國外匯儲備減少了270億美元，印尼減少了130億美元，馬來西亞減少了90億美元。
據(jù)了解，多數(shù)華爾街投資機構(gòu)認為亞洲國家外匯儲備之所以出現(xiàn)快速縮水，一個重要原因是他們每月都動用數(shù)十億美元干預(yù)匯市穩(wěn)定本國貨幣匯率。畢竟，在1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，眾多亞洲新興經(jīng)濟國家央行一直都在積累大量外匯儲備，用于保護本國貨幣匯率免遭美元大幅升值的沖擊。
強勢美元下外匯儲備大幅縮水
但是，在今年美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息與美元迭創(chuàng)新高的雙重施壓下，亞洲國家的外匯儲備有點“招架不住”。
瑞穗銀行駐新加坡的經(jīng)濟和戰(zhàn)略主管vishnu varathan表示，“以目前的燒錢速度來看，泰國仍然令人擔(dān)憂，菲律賓、印度、印度尼西亞也是如此，甚至此前情況相對較好的馬來西亞也變得更為危險了?！?br>在一位外匯經(jīng)紀(jì)商看來，隨著亞洲國家外匯儲備持續(xù)縮水，越來越多投資機構(gòu)都意識到亞洲國家穩(wěn)匯率的能力悄然下降，尤其是天然氣等大宗商品價格持續(xù)飆漲令部分亞洲國家連續(xù)出現(xiàn)外貿(mào)赤字，導(dǎo)致外匯儲備進一步消耗以填補外貿(mào)收支缺口。
穩(wěn)匯率的新挑戰(zhàn)
值得注意的是，在外匯儲備吃緊與加息力度不如美聯(lián)儲的情況下，越來越多亞洲國家央行只能通過口頭警告“嚇退”投機沽空資本。
近期、日本、韓國與印度央行高層先后向市場傳遞明確信號——它們不會對本國貨幣持續(xù)貶值“坐視不管”。
“但是，所謂的口頭警告收效甚微?！鄙鲜鐾鈪R經(jīng)紀(jì)商表示。邵宇指出，在美元持續(xù)迭創(chuàng)新高的情況下，亞洲國家光靠口頭警告“穩(wěn)匯率”是不夠的。因為市場已注意到外匯儲備縮水正令不少亞洲國家缺乏足夠強大的干預(yù)匯市能力。
“在這種情況下，部分亞洲國家只能再度使用階段性資本管制舉措，遏制資本持續(xù)流出令本國貨幣匯率跌勢擴大。”他認為。
9月14日，市場突然傳聞在日元兌美元跌破144整數(shù)關(guān)口后，日本央行開啟了匯率審查，即要求日本商業(yè)銀行向央行提供外匯交易的細節(jié)資料。此舉被市場視為日本央行可能直接入市干預(yù)拉漲日元的“前兆”。
亞洲出口承壓不利于匯率穩(wěn)定
一位近期參與沽空亞洲貨幣的華爾街對沖基金經(jīng)理透露，即使亞洲國家采取新的資本管制或直接入市干預(yù)措施，也未必能改變亞洲貨幣兌美元持續(xù)下跌的趨勢。
究其原因，一是美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息令美元保持強勢上漲，對亞洲貨幣構(gòu)成更大的下跌壓力；二是歐美經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大令亞洲出口景氣度下降，不利于亞洲出口型貨幣匯率穩(wěn)定；三是亞洲國家加息力度不如美聯(lián)儲，令亞洲貨幣的利差優(yōu)勢持續(xù)被壓縮，迫使越來越多套利資本開始從亞洲回流美國。
邵宇指出，考慮到強勢美元可能貫穿整個美聯(lián)儲加息周期，對亞洲國家而言，如何維持本國貨幣匯率穩(wěn)定仍是艱巨且中長期的挑戰(zhàn)。
來源：浙江貿(mào)促綜合整理自21世紀(jì)經(jīng)濟報道、財聯(lián)社、和訊新聞